算力荒愈演愈烈！H100一年期合约价暴涨40% AI需求浪潮再掀“GPU争夺战”

根据官网APP的算力消息，全球人工智能（AI）产业需求急剧增长，荒愈合约导致GPU算力短缺问题不断加剧，演愈核心算力芯片的年期租赁价格显著上涨。行业研究机构SemiAnalysis报告称，价暴英伟达（NVDA.US）H100 GPU的涨A争夺战一年期租赁价格自2025年10月的每GPU每小时1.70美元飙升至截至2026年3月的2.35美元，涨幅接近40%，需掀整个行业的求浪GPU算力资源几乎全部售罄。

H100租赁价格半年上涨接近40% 现货市场告急

SemiAnalysis的潮再数据显示，H100租赁价格上涨自2025年四季度开始，算力2026年初加速显著。荒愈合约到2026年1月底，演愈H100一年期合约价格超过2美元/小时，年期2月环比涨幅达15%-20%，价暴3月底价格达2.35美元/小时，涨A争夺战较半年前上涨近40%，且3月环比增幅仍将保持在15%-20%。

现货市场的供需紧张达到了极致。报告指出，现有所有类型GPU的按需租赁产能已全部售罄，尽管价格上涨，已锁定产能的用户仍不愿意释放资源。SemiAnalysis评论称，2026年初，获取GPU算力的难度比旺季购票还要高，价格上涨，现货资源几乎耗尽。

此外，极端供需失衡导致了许多非典型现象。部分用户为获取AWS的p6-b200竞价实例，愿意支付14美元/小时的高价；顶尖云服务商已停止销售单节点算力；许多2-3年前的H100租赁合约以原价续签，有些续约长期至2028年。

全系列芯片供应紧张 产业链价格普遍上涨

价格上涨不仅限于H100，英伟达新发布的Blackwell系列GPU也面临供应短缺。由于需求强劲，新芯片的交付周期已延长至2026年6-7月，甚至2026年8-9月的产能已经被预订。

值得注意的是，市场原本预期更高能效的新一代芯片发布将导致H100等旧款芯片价格下跌，结果却不如预期，老款GPU需求依旧强劲。与Hopper架构相关的H200芯片同样供不应求，购买H100或H200集群的难度加大。

上游产业链价格飙升进一步加剧了算力供给紧张。报告指出，2026年1月成为存储价格的重要拐点，之前连续数个季度上涨的DRAM和NAND闪存价格在2026年一季度出现跳涨。根据SemiAnalysis的预测，2026年一季度LPDDR5和DDR5的合约价格同比将分别上涨约4倍和5倍。

核心组件价格的暴涨推高了AI服务器的整体成本。为应对毛利率风险，服务器OEM厂商大幅上调AI服务器的报价，涨幅超过组件成本的上涨幅度，这直接压缩了算力集群项目的预期收益，迫使运营商放缓或放弃新集群的部署计划，新增供给被搁置，进一步压紧了租赁市场。

需求全面爆发是算力紧缺的关键因素

从需求端来看，字节跳动、谷歌（GOOGL.US）等企业的媒体生成类AI工具快速普及，带动了对算力的激增需求，例如Anthropic的Claude系列模型年化营收从90亿美元上涨至超过250亿美元，OpenAI、Anthropic等AI公司的大额融资也进一步推动了算力采购的需求。

此外，多智能体工作流的应用规模带来了token消耗的指数级增长，超高的投资回报率使得算力需求趋于刚性，加剧了供需缺口。

市场格局深度重塑 短期价格仍有上涨空间

对于未来市场趋势，报告指出，当前二级市场与产业基本面出现明显背离。尽管GPU市场供给持续收紧，价格大幅上涨，利好新云厂商的毛利率扩张，二级市场对CoreWeave（CRWV.US）、Nebius（NBIS.US）、IREN（IREN.US）等云厂商的情绪依然悲观，相关公司股价处于低位。

SemiAnalysis表示，未来GPU租赁价格走势需重点关注三个核心因素：一是2026年GB300集群的规模化落地进度；二是半导体产业链的短缺是否加剧；三是AI实验室的ARR增长节奏以及AI工具普及的token消耗速度。

综上，SemiAnalysis预测，在多重因素支撑下，GPU租赁价格很可能会持续上涨。这一趋势已形成自我强化的循环，新云厂商在预期价格上涨的情况下会提前锁定更多硬件产能，加剧供给紧张，推动价格继续上涨。而本轮价格上涨将提升新云厂商已部署资本的回报率，延长现有GPU的经济使用寿命，具有短期限合约、H100装机规模大以及近期有新增产能的厂商，成为直接受益者。