通胀数据助推降息预期 两年期美债收益率降至四个月低点

官网APP获悉，通胀美国最近公布的数据通胀数据低于预期，致使周五美国国债价格普遍上扬，助推债收投资者提高了对美联储在2026年降息次数的降息降至预测，从而增加了今年第三次降息的预期益率可能性。

受此影响，两年敏感于货币政策的期美两年期美国国债收益率一度降至3.40%，单日下降最多6个基点，个月为去年10月以来最低水平，低点随后略有反弹。通胀利率期货显示，数据交易员预计2026年将有约63个基点的助推债收降息空间，相当于年底前实现第三次25个基点降息的降息降至概率接近50%；而在周四，市场的预期益率预期仅为58个基点。

太平洋投资管理公司(PIMCO)经济学家Tiffany Wilding表示，两年尽管通胀数据看似“符合预期”，但其中的内部结构提供了正面信号，这使得美联储在考虑降息时更加从容，她认为在今年进行多次降息是合理的。

数据显示，美国12月核心消费者价格指数环比上涨0.3%，为去年8月以来最大增幅。该数据由美国劳工统计局发布，另一方面，近期的1月就业报告显示，招聘情况良好且失业率意外下降，一方面，加大了降息预期的压力；另一方面，美股回调引发的避险需求也支撑了美债价格。

在1月就业数据发布后，交易员已将首次降息的预期时间从上半年推迟至7月，部分原本预计在3月降息的华尔街银行也调整了预测至2026年稍晚时点。

回顾政策，美联储在去年年底因劳动力市场降温连续降息三次，但在最近的会议上决定维持现状，多位政策制定者对上次降息持反对意见，并反复强调通胀水平仍然偏高，不宜过早放松政策。

周五美债市场的初步反应稍显降温，投资者重新审视本周发布的宏观数据的整体信号。截至纽约时间上午9点，各期限国债收益率整体仅小幅下行1至2个基点。

富国银行证券董事总经理Aroop Chatterjee指出，通胀数据并无“实质性意外”，这表明美联储将继续关注劳动力市场。“市场可能高估了今年美联储降息的可能性。”