华金证券：中报科技绩效依旧是关注焦点 短期聚焦优质科技及周期行业

根据华金证券发布的华金研究报告，今年中报期内，证券中报电子、科技科技通信及医药等行业的绩效焦点聚焦及周表现可能较为突出。（1）与AI硬件相关的依旧优质业电子和通信行业短期内有上升趋势，中报利润预期良好。关注（2）AI硬件、短期机器人及军工行业在政策支持和外部因素方面前景向好。期行（3）从估值来看，华金科技成长行业中传媒及医药生物的证券中报估值相对较低，而军工和计算机的科技科技估值则较高。行业配置建议短期继续关注优质科技与周期性行业。绩效焦点聚焦及周

华金证券的依旧优质业主要观点如下：

回顾历史，中报业绩期前后科技成长行业的关注表现主要受产业趋势、盈利情况、短期政策和外部事件、估值等因素的影响。

（1）科技成长行业的表现通常比较震荡。 （2）中报期的表现主要受产业趋势和盈利、政策及外部事件、估值等因素影响。其中，产业趋势和盈利是科技成长行业在7、8月份表现的核心驱动因素；中报期间盈利较高的行业表现一般更优。政策和外部事件对科技行业业绩的影响也不可忽视，例如2013年4G建设启动、2018年5G牌照发放等，均对相关行业表现产生了积极影响。估值水平同样会影响业绩期的表现。

展望今年的中报业绩，电子、通信和医药等行业有望获得相对优势。

（1）与AI硬件相关的电子和通信行业短期内有上行趋势，中报业绩增速预期较高。一方面，预计全球算力基础设施将继续增长；另一方面，电子相关原材料如光纤和电容等价格上升，行业景气度持续向好。 （2）短期内，AI硬件、机器人和军工等行业受政策支持和外部事件的促进，前景也较为乐观。 （3）从估值分位数来看，科技行业中的传媒和医药生物估值偏低，而军工和计算机的估值较高。

A股短期可能延续震荡走强的趋势。

（1）短期经济和盈利有修复迹象。一方面，6月份制造业PMI、生产及新订单等指标全面回升，未来制造业投资有望保持高增速；另一方面，尽管房地产表现偏弱，基建投资有望企稳上升。 （2）企业盈利可能持续改善，短期工业企业利润增速有回升迹象，A股整体中报盈利增速也有望提升。 （3）流动性预期保持宽松，美元可能维持偏弱震荡，国内流动性趋向宽松。

行业配置建议短期着重于优质科技和周期行业。

（1）2026年内预期盈利增速较高的行业包括电力设备、计算机、电子等第一梯队行业以及生物制品、软件开发等第二梯队行业。同时，能源金属和小金属等周期性行业预计也将表现出色。 （2）建议在产业趋势向上的时机，积极进行股票配置，特别是半导体、AI硬件、机器人、军工、创新药、有色金属等行业，以及基本面改善的券商和消费行业。

风险提示：历史经验不一定完全适用，政策变化可能超出预期，经济复苏进程或不如预期。