SpaceX IPO申请泄露：去年亏损49亿美元，马斯克控制85%投票权

在当地时间周三，申损亿SpaceX正式提交IPO申请，请泄预计最早将于6月底以“SPCX”代码在纳斯达克上市。露去这可能成为历史上规模最大的年亏IPO之一，同时也可能使马斯克成为全球首位万亿美元富豪。美元马

根据申请文件，克控SpaceX的制投自估值约为1.25万亿美元，目标融资金额预计达到500亿至750亿美元。票权该公司长期以来被视为“财务黑箱”，申损亿此次IPO首次披露其核心业务的请泄真实盈利情况。

预计到2025年，露去SpaceX营收将达到187亿美元，年亏同比增长33%；而2026年第一季度的美元马营收将增至47亿美元。

然而，克控AI领域的制投投入正在迅速增加亏损。2025年的资本支出预计将从约110亿美元几乎翻倍至207亿美元，全年净亏损为49亿美元，而2024年则盈利7.91亿美元。今年第一季度，公司再次亏损约43亿美元。

文件显示，SpaceX的业务范围已超出航天。今年2月，马斯克将SpaceX与xAI合并，后者继而整合了X（原Twitter）。此后，SpaceX开始全面投资AI，建设大型数据中心、发展AI芯片技术，并推进轨道数据中心计划。

SpaceX认为，AI市场的潜在规模高达26.5万亿美元，远超Starlink和航天业务合计约2万亿美元的市场。

Starlink盈利，AI消耗资金

Starlink依然是SpaceX最盈利的业务。截至今年3月底，Starlink的订阅用户已达到1030万，增长了一倍。公司数据显示，Starlink去年的运营利润约为44亿美元，同比增长超过两倍。

然而，AI业务正在消耗大量资金。文件指出，仅去年与AI硬件相关的支出接近130亿美元，导致该业务运营亏损约64亿美元。

尽管如此，SpaceX已开始将计算能力商业化。公司透露，Anthropic已签署协议，将在未来三年以每月12.5亿美元租用其Colossus数据中心的算力。

文件中还提出了更具雄心的计划，包括在轨道部署大型AI数据中心，以及开展小行星采矿、月球旅行和火星殖民等项目。

这些计划高度依赖于Starship火箭。马斯克表示，未来Starship不仅用于将人类送往火星，还将运送AI数据中心到太空。

根据乔治城大学安全与新兴技术中心的数据显示，自2023年以来，进入轨道的总货物中约80%是由SpaceX完成的。

马斯克控制权绝对

招股书还表明了马斯克对公司的高度控制。文件显示，他持有约50%的流通股，并通过超级投票权股份控制超过85%的投票权。按照当前估值，马斯克的持股价值超过6350亿美元。

董事会最近又向他授予了13亿股B类超级投票权股份，每股拥有10票表决权。这些股份与多个目标相关，包括建立轨道AI数据中心和火星永久殖民地等。

即使相关目标尚未实现，马斯克也可以立即行使投票权。文件指出，只有B类股东的多数投票才能罢免马斯克的董事长或CEO职务，而他控制着93.6%的B类股，因此其控制地位几乎不可撼动。

华尔街争夺“史诗级IPO”机会

如果IPO顺利进行，早期投资者将获得丰厚回报。

Peter Thiel旗下的Founders Fund自2008年就投资了SpaceX，Valor Equity Partners创始人Antonio Gracias的持股价值可能超过700亿美元。

高盛（GS.N）最终击败了摩根士丹利（MS.N）、摩根大通（JPM.N）、花旗集团（C.N）、美国银行（BAC.N）和瑞银（UBS.N），成为主承销商。

不过，SpaceX在文件中也强调了诸多风险，包括火箭发射失败、AI业务持续亏损、Starlink扩张压力，以及与Grok相关的声誉风险。公司甚至警告说：

“我们长期以来存在净亏损，未来可能仍无法盈利。”

英国《金融时报》称，这可能是“历史上最激进的IPO之一”。因为在这份招股书中，支撑轨道数据中心、火星殖民和AI扩张计划的，仍是一家持续亏损且高度依赖于马斯克个人控制的公司。