中金：特斯拉FSD全球扩展加速 智能驾驶渗透率提升可期

据官网APP信息，中金智中金发布的拉F率提研报指出，特斯拉FSD的全球期全球拓展速度加快，这将可能促进智能驾驶的扩展渗透率提升。此外，加速驾驶特斯拉在高阶智驾和Robotaxi领域的渗透升进展将进一步增强消费者对智能驾驶的认可，从而推动相关产业链的中金智增长。中金的拉F率提主要观点如下：

FSD软硬件升级，智能驾驶能力全球领先。全球期

FSDv14版本的扩展最新升级在算法上实现了参数量提升十倍，创新性算法架构涵盖多模态端到端处理、加速驾驶实时推理和强化学习等多个方面，渗透升同时特斯拉基于FSDv14推出了robotaxi服务。中金智中金认为，拉F率提特斯拉在自研和多模态架构上的全球期全面布局使其FSD保持领先优势，国内车企及第三方算法供应商正在加速优化智能驾驶体验。

全球拓展，FSD订阅率上升带来商业模式变革。

FSD已扩展至10个国家，在中国市场，特斯拉在数据合规、自建算力中心和深度合作方面均已做好准备。得益于FSDv14的体验提升，FSD的行驶里程及订阅率快速增长。中金认为，随着FSD进入更多全球市场并逐步转向订阅模式，将推动智能驾驶软件的收费商业模式，让全球智能驾驶渗透率进一步提升。

Waymo实现商业化闭环，特斯拉的渐进式路径或将开辟新发展模式。

截至2026年5月，Waymo在美国已经部署超3,000辆robotaxi，在旧金山的市场份额超过25%。Waymo与Uber的合作选择有助于提升开城效率。中金预计，这种三方合作将为算法公司加速开城提供有效路径。与Waymo采用高精地图和激光雷达的模式不同，特斯拉坚持轻地图模式，并通过L2到L4的渐进技术路线，单车成本因自建产能和无激光雷达配置而更具竞争力，中金预计这将推动行业发展开辟新模式。

风险提示：

FSD全球扩张可能放缓，法规出台速度低于预期，Robotaxi扩张不及预期，以及智能驾驶技术发展未达预期。