美元在99.40上方等待非农数据：就业报告能否打破僵局？

美国5月非农就业报告定于周五（6月5日）发布。美元

一些华尔街分析师指出，上方数据疲软的等待劳动力市场面临数据“补跌”风险，整体就业人数可能下降。非农否打

市场对此风险已有所反应——

目前美元在99.45附近窄幅波动，业报非农数据发布前多头显得谨慎。破僵

先行指标：裁员上升，美元职位空缺意外增长

根据本周早些时候美国劳工统计局发布的上方数据JOLTS数据，4月职位空缺从740万增至760万，等待远超市场预期，非农否打显示企业招聘需求仍然强劲，业报尤其是破僵医疗和专业服务行业。然而，美元主动离职人数降至2020年8月以来的上方数据最低水平，表明劳动者对找到新工作的等待信心减弱，更多人选择留在现岗位而不是冒险跳槽。

这一“高职位空缺、低主动离职”的趋势，反映出劳动力市场的僵化：企业依然招聘，但劳动者因不确定性而愈加谨慎，市场流动性和职位匹配效率下降。

此外，上周初请失业金人数显示出自2月初以来的最大增幅。

牛津经济研究院分析指出，当前离职率与裁员率双双下降，意味着雇主和员工都不急于改变现状，外部风险和能源成本上升正影响劳工跳槽的信心，导致“低招聘、低解雇”的僵化局面。

Edgen宏观分析师James Okafor表示，4月职位空缺数据“远超预期”，这减少了支持近期降息的理由，美联储将认为劳动力需求仍然强劲，未能证明放松政策的合理性。

机构预测

美国银行预计5月非农新增就业为9.5万人，认为教育和医疗领域将继续支撑就业增长，而制造业、贸易及运输行业也可能出现改善。

高盛的预测则为新增就业仅为6万人，基于其跟踪的“大数据就业增长指标”，显示5月有放缓迹象。

ING的首席国际经济学家James Knightley提到，ADP数据表明劳动力市场持续稳定，几乎没有理由让美联储在短期内考虑降息。此外，结合JOLTS数据显示职位空缺激增，美联储应将焦点继续放在通胀上。

政策影响：美联储大概率维持利率不变

从政策角度来看，只要5月非农数据不出意外，美联储几乎没有理由在6月会议上调整利率——市场对此已没有任何预期。事实上，暂停加息已成为全年基准情景；随着通胀持续高企，市场也越来越多地预计2027年初会有加息。

纽约联储主席威廉姆斯近期表示，货币政策“处于正确位置”，目前没有必要进行加息或降息，也看不到未来利率走向的明确方向。

美国银行认为，如果失业率维持在4.3%或更低，则在通胀风险上升的情况下，美联储将倾向于维持现状。

DWS美洲固定收益主管George Catrambone指出，自中东冲突以来，债券收益率的上升已使金融条件紧缩，相当于约75个基点的加息，市场已经在一定程度上替美联储完成了紧缩工作。

WisdomTree策略师认为，尽管市场已定价加息，美联储实际上离加息还有一段距离，6月会议更可能是将政策声明从宽松向“平衡”展望转变。

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日线图，来源：）

北京时间6月5日9:04，

报99.43。