日本养老巨头暂停调仓，债市静待六月加息信号

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【日本养老巨头暂停调仓，日本债市静待六月加息信号】

⑴ 周二，养老月加日本国债市场交易活跃度低迷，巨头静待因隔夜全球收益率上升，暂停债市开盘略显疲软，调仓随后进入窄幅横盘整理，息信收益率曲线仅微幅陡峭化，日本整体缺乏明确的养老月加方向性驱动。

⑵ 日本生命保险在当天的巨头静待媒体简报会上透露，预计本财年内10年期和30年期国债收益率将保持区间震荡，暂停债市难以形成单边趋势。调仓

⑶ 具体盘面显示，息信主力国债期货开盘报130.12，日本较前日下跌20个基点，养老月加全天在130.05至130.20的巨头静待狭窄区间内波动；早盘时段，40年期长债买盘稳定，一度推动期货价格反弹。

⑷ 现券市场抛压出现结构性轮动：在9时30分后，10年期国债受到压力，10时左右波及到11至15年期的次活跃券，基准10年期收益率较前日上升2个基点至2.40%，而次活跃券升幅扩大至2.5至3个基点。

⑸ 午后2时，低票息的30年期次活跃券遭遇大规模抛售，导致JX66、JX71及JX74等券种收益率跳涨逾5个基点，使期货下探至日内低点130.05；不过，10年期收益率一度突破2.40%至2.405%后，迅速吸引买盘介入，公共账户也在2.40%附近出现承接。

⑹ 市场焦点集中在日本生命的持仓结构调整上：该机构在上财年执行了超3.9万亿日元的低息旧券置换高息新券，并录得1.35万亿日元亏损，但表明本财年的调仓力度将显著降低，这意味着超长期限的抛压可能会显著减弱。

⑺ 关于日本央行的政策走向，日本生命预计下周会议将维持利率不变，但六月会重启加息步伐，且下半年可能再度采取行动；若基准预期实现，目前2.40%附近的10年期收益率可能已反映部分紧缩溢价，交易员需关注六月会议前央行官员关于终端利率的任何暗示对收益率曲线的影响。

⑻ 在寿险巨头削减主动卖出与加息预期升温的博弈中，日本国债期货的窄幅盘整或将持续至下周的议息会议，市场正等待日本央行对通胀持续性的最新评估以打破多空平衡。