欧洲央行的鹰派立场：预计6月加息在即，伊朗和平协议无阻

随着通胀持续上升，欧洲欧洲央行委员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）表示，央行议无即使美国与伊朗达成和平协议，派立平协2026年6月加息的场预计划依然不可阻挡。

施纳贝尔在路透社的计月加息即伊采访中提到，伊朗冲突的朗和持续时间已超出预期，导致能源价格居高不下，欧洲逐渐影响到实体经济，央行议无进一步加大了通胀风险。派立平协她指出：“在当前形势下，场预6月加息是计月加息即伊不可避免的”，同时强调本次冲击的朗和持久性和广泛性使央行无法再继续观望。

在过去的欧洲一年中，欧洲央行维持了利率不变。央行议无但由于能源价格的派立平协显著上升，欧元区通胀已突破2%的目标，因此央行上月开始考虑加息，多位政策制定者也发出了收紧政策的信号。

能源冲击加剧，政策调整空间有限

施纳贝尔指出，目前的通胀态势已出现结构性变化。能源基础设施受损和全球供应链紧张，使得高油价的冲击扩展至更广泛的行业，即使伊朗冲突立即结束，这种冲击也难以短期内消退，货币政策必须进行调整。

她强调，市场对油价迅速回落的预期已经被现实打破，通胀状况的恶化程度超出了此前的悲观估计。上个月，欧元区的通胀率已升至3%，且仍有上升空间。

内部分析显示，能源成本的上升正在通过“第二轮效应”推高商品和服务的价格，若这一趋势持久，可能导致不可逆转的通胀螺旋。

多项研究也证实了这一趋势，包括欧洲央行的消费者预期调查、采购经理人指数（PMI）和欧委会的经济指标，均显示价格压力正向居民消费扩散。施纳贝尔表示，多种迹象表明这种效应已在多个消费领域出现。

市场已计入多次加息预期，但政策路径不确定

对于6月后的政策走向，施纳贝尔表示，欧洲央行不应提前提供明确的指导，而是应根据最新的数据动态调整政策。她透露，央行的基准预测已经包括了两次加息，意味着单次加息可能不足以抑制通胀。

当前市场已基本反映出两次加息的预期，并预计未来一年内再次加息的概率约为50%。然而，路透社的调查显示，经济学家的整体判断相对谨慎，多数人认为央行在完成两次加息后，可能于2027年中期开始降息。

增长动能减弱，欧元区面临滞胀压力

虽然加息预期上升，但市场认为欧洲央行的收紧空间有限，主要因经济基本面疲软。高能源价格对经济增速的负面影响逐渐显现。

欧盟委员会上周预测，2026年欧元区经济增速仅为0.9%，明显低于前一年，且这一预测或许仍过于乐观。施纳贝尔指出，能源冲击的持续时间越长，对经济增长的负面影响越深。

目前，消费者信心等多项指标走势明显疲弱，欧元区正处于经济放缓与通胀上升的双重压力之下。

施纳贝尔作为市场操作负责官员，认为金融市场整体运行稳定。她表示，近期欧元区国债收益率波动无需过度解读，主要反映市场对通胀补偿的重新定价及通胀前景不确定性上升带来的风险溢价。

行长接任话题引起关注

施纳贝尔的任期将于2027年底结束。对于外界关注的接替现任欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）的声音，她表示愿意承担此职务，如果获得提名。