AI牛市继续，广泛市场刚开局！科技股狂热退却后，周期板块或引发“AI扩散交易”

根据PNC资产管理（PNC Asset Management）首席投资策略师Yung-Yu Ma的牛市观点，因投资者对AI算力驱动的继续局科技股交易科技股牛市可持续性进行重新评估，未来市场波动将会加剧。广泛刚开他警告称，市场现在是狂热块或扩散时候对过度集中于高估值AI科技股的投资组合进行调整。Ma的后周观点与摩根士丹利策略师威尔逊等意见一致，认为“AI主线尚未结束，期板牛市有望向非AI科技扩展”。牛市

Ma解释道，继续局科技股交易针对AI算力基础设施的广泛刚开巨额融资引发了对企业能否持续保持高AI资本开支水平的疑虑。他预期这类资本开支将趋于平稳，市场并影响整个AI生态系统。狂热块或扩散

多位华尔街策略师认为，后周由AI算力主导的期板超级牛市并未结束，而是牛市正进入“资本支出兑现、盈利上修、市场扩散”的再平衡阶段。摩根大通将标普500的目标由7600点上调至7800点，并相应提升2026和2027年的每股收益预期至350美元和390美元，认为AI资本支出稳健。

此外，摩根士丹利的威尔逊也明确支持“AI牛市扩散”逻辑，给出标普500未来12个月7800点的目标，并认为最具吸引力的板块为金融、工业和医疗保健，以消费品为主导。

PNC表示，虽然AI牛市依然存在，但投资组合的“再平衡时刻”已到。Ma指出，企业成本压力使得token定价下降，一些科技公司也在限制AI工具的使用，购入算力的成本压力正在加大。他将对AI热门科技股的立场从“积极增持”调整为“中性”，因其认为当前市场已充分定价。

“现在许多投资者可能在科技股中的配置过重，尽管投资表现良好，但需考虑其他行业。”他强调航空股等板块的潜力，认为其具备定价权，未来表现较好。

Ma补充道，和平协议促使油价下跌，对全球市场复苏有利。一些分析师此前对油价的预期过高，近期WTI原油期货价格已跌破70美元，进一步降低了企业的能源成本。

Yardeni Research创始人Ed Yardeni则将2026年底的标普500目标提升至8250点，认为当前牛市是由企业盈利推动的，而不是简单的AI估值泡沫。他期待在2030年前标普500指数接近10000点。

摩根士丹利的威尔逊同样看好非AI相关的周期板块，如金融和工业，认为AI牛市扩散并非AI科技的结束，而是推动资金从科技股流向传统周期股的催化剂。

短期波动显示AI板块正在接受考验。例如，费城半导体指数因市场对AI支出的担忧出现重挫，但随后又因美光和高通的积极前景出现反弹，其表现仍然强劲。因此，AI算力投资热潮未结束，资金将不再局限于AI龙头企业，低油价将对周期性消费、工业与金融等行业产生积极影响，全球股市的下个阶段将是“AI持续推进，非AI板块扩散与轮动”。