城堡证券：市场去杠杆阶段接近尾声 系统性资金或重新加仓美股

近日，城堡仓美华尔街部分机构分析指出，证券资金经历了7月底的市场声系大规模去杠杆后，系统性资金正在为重新增加股票投资组合做准备。去杠城堡证券(Citadel Securities)表示，杆阶股随着市场波动性降低和股票间的段接相关性接近历史低点，系统性策略可能会从“去杠杆”转变为“再杠杆”。近尾

此外，统性散户资金、或重被动型ETF资金流入以及公司股票回购的新加需求均在增长。高盛和摩根士丹利数据显示，城堡仓美对冲基金已经重新成为股票净买家，证券资金市场资金面正在显著改善。市场声系

城堡证券股票及衍生品策略主管Scott Rubner指出：“杠杆重置的去杠过程基本完成，随着波动性降低，杆阶股系统性策略重新增加风险敞口的空间正在形成。”他还表示，目前市场广度在好转，投资者愿意为股市上涨支付溢价，这些因素都支持系统性资金的回归。

城堡证券数据显示，7月份杠杆ETF管理资产规模从6月底的2180亿美元骤降至1540亿美元，减少近42%，这一变化反映了市场显著的去杠杆趋势。半导体板块的去杠杆情况尤其明显，目前该领域相关杠杆ETF的管理资产规模约为310亿美元。

随着这一轮仓位调整接近尾声，城堡证券预计市场资金流动方向可能会逆转。Rubner表示，下一轮重要的资金流入“可能是重新加杠杆，而非继续去杠杆”。

除了系统性策略，其他买盘也在增强。Rubner提到，个人投资者上周已重新成为城堡证券平台上的股票净买家，但仍在寻求下行保护，显示散户的风险偏好有所回升，但整体情绪仍显谨慎。家庭部门目前每天通过被动型ETF流入约75亿美元。与此同时，随着美股财报季接近尾声，更多公司将结束财报前的股票回购限制，回购资金有望重新转入市场。

城堡证券数据显示，美国企业已获授权可用于回购的资金规模超过1万亿美元，这一数字创历史新高。这意味着未来一段时间，美股将获得系统性策略、散户、被动投资以及企业回购的多方支持。

城堡证券观察到的资金回流趋势也得到了其他华尔街机构的数据支持。高盛Prime Brokerage数据显示，对冲基金近期进行的股票买入为2020年11月以来最大规模，部分资金来自空头回补，意味着以往看空的仓位正在被平仓，这也将进一步推动市场反弹。

摩根士丹利Prime Brokerage团队同样指出，对冲基金已经成为全球股票的净买家，并在7月底经历了一轮创纪录的仓位调整后，开始重新部署资本。

从具体板块来看，AI相关股票受到了机构资金的青睐。摩根士丹利指出，对冲基金正在增加对广义AI相关股票的投资，这些新建立的仓位规模已经超过6月底至7月期间的削减水平。

除了AI板块，对冲基金还在增加生物科技、住房及房地产投资信托基金(REITs)等领域的多头头寸，同时金融板块也实现了净买入，包括另类资产管理公司、银行和保险公司。

总体而言，多家华尔街机构的数据表明，在7月底完成的剧烈仓位出清之后，市场资金流向已开始发生改变。城堡证券认为，随着波动性下降、杠杆水平重置和公司回购窗口开启，未来市场的资金动力不再是被迫去杠杆，而是系统性策略和机构投资者重新增加股票敞口。