美股前十巨头撑起半边天？麦格理策略主管：别猜崩盘了，现在流行“泡沫轮着吹”

根据官网APP的美股麦格消息，目前美股前十大权重股的前巨起半总市值占整个市场的约45%。如此高的头撑市值集中度打破了传统市场的走势规律，令投资者难以判断这究竟是边天资本市场的新常态，还是理策略主流行轮将要破裂的巨大泡沫。

对此，管别麦格理集团全球策略主管维克多・施韦茨却持有不同看法——他认为这两者都不是猜崩吹，他明确表示：“我们现在处于一个泡沫轮番更替的盘现泡沫市场环境。”

施韦茨在采访中指出，美股麦格这种个股高度集中的前巨起半现象并非仅限于美国股市，而是头撑全球主要股票市场的普遍特征。他表示：“无论是边天标普500、纳斯达克还是理策略主流行轮道琼斯，抑或是管别韩国及亚太市场，若去掉五六只龙头个股，猜崩吹其余大部分股票几乎没有行情。”

当被问及沃伦・巴菲特的传统投资理念是否仍然适用时，施韦茨回答道：“现在已不是巴菲特所处的投资时代。”

他指出的两大根本性变革，使当今市场与过去两百年的任何历史阶段截然不同。首先，过去二十年全球资本投放规模空前，出现了人类历史上首次资本供给过剩的现象。这种资本泛滥直接导致传统估值体系失效，任何供给过剩的资产都难以用传统标准定价。

其次，信息时代的特性与以往技术革命截然不同。人工智能产业链覆盖面广泛，涵盖软件、芯片、机器人自动化及生物科技等多个领域，使得市场难以形成单一领域的泡沫。施韦茨解释说：“过去软件板块曾出现过泡沫，但现在热度已退; 目前芯片领域泡沫凸显，未来也将逐渐降温，市场焦点将会转向其他应用领域。”

他警告，在这样的市场环境下，收益的差异化与龙头企业的垄断将长期继续，“财富与收益只会集中在头部标的，中小企业将无法分享任何红利”。

施韦茨还颠覆了按照地域划分投资板块的传统思路，指出新兴市场与发达市场之间的界限已经模糊。他补充道：“美国股市、欧洲和亚太市场在本质上并没有特殊性，全球市场走势的逻辑越来越接近于新兴市场。”此前支撑新兴市场行情的全球贸易红利与强周期波动逻辑已减弱，因此投资者应从地域转向行业。

针对当前市场情况，施韦茨建议采取主题投资策略：提前锁定未来数年具有上行空间的长期赛道，并在主题行情结束时及时调整投资布局。他预见，机器人、自动化、量子计算和生物科技将是下一轮可能出现大规模泡沫的核心领域，并总结道：“这些领域的大规模泡沫行情，将在未来到来。”