市场动荡：伊朗局势影响亚太市场，止损现象频繁

根据官网APP的市场市场消息，亚太投资者对隔夜新闻的动荡反应习以为常，但伊朗战争让每个交易日的伊朗影响亚太开盘变得异常紧张。上周五，局势澳大利亚基准债券收益率约为5%，止损而周一开盘时仅几分钟内便上升18个基点，现象直接反映出伊朗局势恶化及美国国债市场剧烈波动的频繁联动影响。此外，市场市场自2月27日以来，动荡亚洲股市总体下跌10%，伊朗影响亚太大幅超过美国(4.3%)和欧洲(9%)，局势亚洲货币指数也下跌1.7%，止损显示出区域市场对伊朗局势的现象脆弱应对。

亚太市场波动的频繁根源在于止损潮与现金策略的风险对冲

"交易员们接连面临止损的窘境，"澳洲著名资产管理公司Pendal Group的市场市场基金经理艾米·谢·帕特里克表示，这指的是因触及预设亏损限额而被迫平仓的情况。"在目前市场环境下，现金成为了王者，大家都渴望增加现金持仓。"为应对市场波动，她的基金已经将现金持仓比例提升到20%以上。

亚太投资者正努力适应这一新常态，着眼于因为伊朗战争持续而导致的油价激烈波动。几乎所有资产类别的波动性都显著增加，亚洲地区尤为明显。据数据显示，本月亚洲股市及主要债券市场的开盘波动幅度达到了过去一年以来的最高水平。

本月初，澳大利亚10年期国债收益率的平均波动接近6个基点，MSCI亚太指数波动为0.3%，是2月份波动幅度的两倍以上。

亚洲受到的影响很大，原因在于该区域的交易活动往往与美国及石油市场的波动密切相关，特别是该地区对中东能源的依赖使得投资者面临更高的风险。例如，本月澳大利亚基准债券收益率开盘时波动达到8个基点或更高的情况已经出现五次，而去年4月美国加征关税引发市场动荡时，仅出现三次。

“我们被迫调整风险敞口，有时甚至不得不抛售，”三井住友DS资产管理公司全球固定收益团队首席投资组合经理国部慎二表示，“这也许正是市场波动如此剧烈的原因——许多投资者不得不止损。”该投资经理现在正在建立更多美元兑日元的多头头寸，以应对油价可能继续上升的风险。

投资策略的分化：对冲与持仓调整的博弈

投资者的策略出现分化：有些选择通过分层对冲持有多头头寸，而非整体减小风险。例如乔恩·威瑟尔并没有出售存储芯片股票，而是通过相关股票进行分层对冲以维持其多头。

Pictet Asset Management亚洲特殊情况主管乔恩·威瑟尔表示，该基金的核心策略之一是买入SK Square公司的股票，同时做空SK海力士公司的股票，以避免存储芯片领域的相关风险。

另一些投资者则采取渐进调整策略——新加坡Principal资产管理的克里斯托弗·廖选择忽略开盘时的大部分价格波动，更倾向于遵循自己的交易信念——例如减持印度和印尼股票，同时增持中国香港和中国台湾的股票，以在长期内保护其投资组合。

“若你试图依据清晨市场的价格进行买卖，这些价格变动往往不会平稳，”管理着超过5900亿美元资产的Principal资产管理的克里斯托弗·廖说道。“我们的持仓调整是渐进、小幅度的，而非动辄大幅变动。”

然而，由于伊朗战争几乎没有减息迹象，这种"渐进调整、忽视开盘噪音"的策略在未来几周将面临严峻考验。

未来的挑战：冲突加剧与市场考验

美国总统特朗普已暗示可能推迟对伊朗能源设施的攻击，但一名伊朗议员却排除了与美方谈判的可能性。另外，有报道称沙特阿拉伯和阿联酋已采取措施参与战争，这可能预示着冲突升级。

霍尔木兹海峡是中东石油运输的重要通道，但因船只流量极小，该海峡实际上仍然关闭，导致油价高位运行。

悉尼威尔逊资产管理公司的对冲基金经理马修·豪普特选择减少持仓，部分仓位已削减至战前水平的50%。由于油价几乎每天波动剧烈，他也平掉了布伦特原油的空头头寸。

“我保留了交易，但需要全天候监控，”豪普特表示。“我试图尽量减少投注规模。”